OpenAI:n kumppanit kasaavat jopa 100 miljardin dollarin lainat — Yhtiö minimoi riskejä
OpenAI:n datakeskuskumppanit ovat matkalla kohti lähes 100 miljardin dollarin velkataakkaa, joka kytkeytyy tappiolliseen tekoälyjättiin. ChatGPT:n kehittäjä pääsee hyötymään massiivisesta, velkarahoitteisesta investointiaallosta ilman, että se itse ottaa merkittäviä taloudellisia riskejä.
Financial Timesin analyysin mukaan SoftBank, Oracle ja CoreWeave ovat lainanneet vähintään 30 miljardia dollaria investoidakseen OpenAI:hin tai rakentaakseen sen tarvitsemaa laskentainfrastruktuuria. Sijoitusyhtiö Blue Owl Capital sekä laskentatehon tuottajat kuten Crusoe nojaavat puolestaan OpenAI:n kanssa tehtyihin asiakassopimuksiin maksaakseen noin 28 miljardin dollarin lainojaan.
Lisäksi joukko pankkeja keskustelee vielä 38 miljardin dollarin luotosta Oraclen ja datakeskusyhtiö Vantagen hankkeisiin, joiden tarkoitus on laajentaa OpenAI:lle rakennettavaa infrastruktuuria. Lainan odotetaan varmistuvan lähiviikkoina.
OpenAI:n johto on kertonut aikovansa itsekin kerätä velkaa kattaakseen datakeskussopimuksiaan, mutta toistaiseksi valtaosa rahoitusvastuusta on kaatunut sen kumppaneille ja näiden rahoittajille.
”Se on tavallaan ollut strategia”, sanoi yksi OpenAI:n johtajista. ”Miten [OpenAI] voisi hyödyntää muiden taseita?”
Velkojen mittakaava kasvattaa tarkastelua yhtiön solmimiin jättimäisiin, 1,4 biljoonan dollarin arvoisiin sopimuksiin, joilla se hankkii laskentatehoa siruvalmistajilta ja datakeskustoimijoilta seuraavan kahdeksan vuoden aikana. Summat ovat moninkertaisia verrattuna yhtiön tämän vuoden odotettuun, noin 20 miljardin dollarin vuosittaiseen liikevaihtoon.
OpenAI:n omassa taseessa on kuitenkin hyvin vähän velkaa. Yhtiöllä on 4 miljardin dollarin luottolimiitti useilta yhdysvaltalaispankeilta, mutta sitä ei ole vielä käytetty.
San Franciscossa toimiva OpenAI, jonka arvo nousi hiljattain 500 miljardiin dollariin ja josta tuli maailman arvokkain yksityinen yritys, katsoo tarvitsevansa yhä enemmän pääomaa datakeskuksiin, siruihin ja energiaan tavoitellessaan tekoälyä, joka ylittää ihmisen kyvyt.
OpenAI:hin sidotut noin 100 miljardia dollaria velkaa – joukkovelkakirjoja, pankkilainoja ja yksityisluottoja – ovat samaa suuruusluokkaa kuin kuuden maailman velkaisimman yrityksen yhteenlaskettu nettovelka.
Todellinen velkamäärä voi olla tätäkin suurempi: useat yhtiön kumppanit, kuten SoftBank ja CoreWeave, ovat lainanneet tänä vuonna lisää, ilman että rahoitus on virallisesti liitetty OpenAI:hin.
SoftBank on kerännyt tänä vuonna noin 20 miljardia dollaria AI-investointeihin, joista OpenAI on suurin. CoreWeave puolestaan on lainannut yli 10 miljardia dollaria datakeskustilojen vuokraamiseen Microsoftille, ja osa tästä kapasiteetista voi päätyä OpenAI:lle Microsoftin kautta.
Velan odotetaan kasvavan edelleen, kun kumppanit pyrkivät täyttämään OpenAI:n jättisopimukset. Oracle on jo myynyt 18 miljardin dollarin arvosta yrityslainoja infrastruktuurihankkeidensa rahoittamiseksi, ja analyytikot arvioivat sen tarvitsevan jopa 100 miljardia dollaria lisää seuraavien neljän vuoden aikana.
Monet lainoista tehdään erityisiin SPV-yhtiöihin (special purpose vehicle), jotka suojaavat sijoittajia mahdollisessa maksuhäiriössä. Vantage aikoo käyttää SPV-rakenteita Texasin ja Wisconsinin datakeskushankkeisiin.